0901石油化工材料策略-塑料、PTA、PPVC

PVC2301合约今日走势有所变化,夜盘开盘后减仓上行,最高上涨至6303元/吨,随后震荡运行,两点半后,持仓量增加,期价跌至结算价下方,最终期价收于6246元/吨,在10日均线下方,与昨日收盘价基本持平,持仓量最终减少2722手至475351手。

基本面上看:新增40万吨/年的宁波台塑以及80万吨/年的新疆中泰米东检修装置,PVC开工率环比下降1.75个百分点至69.0%,其中电石法开工率环比下降2个百分点至68.07%,乙烯法开工率环比下降0.87个百分点至72.24%,但四川气温降低,限电逐步放开,受限电影响而降低负荷的企业预计近期逐步恢复,供应存在增量预期。库存上,PVC社会库存下降1.09%至35.54万吨,近一个月来,社会库存均是小幅下降,同比偏高158.10%。

基差方面:8月31日,华东地区电石法PVC主流价维持在6518元/吨,V2301合约期货收盘价在6246元/吨,目前基差272元/吨,小幅走弱1元/吨,基差处于中性位置。

房地产数据依然偏弱,政策刺激暂时未能提振下游需求,预计PVC偏弱震荡,关注10日均线的突破情况,基本面上关注需求是否有实质性改善。

期货方面:国际原油价格大幅下跌,虽然一度拖累PTA期价走弱,最低下探5458元/吨,但期价深贴水,远低于成本线下方,叠加装置检修影响,PTA期价日盘试探性反弹,尾盘收于一根带较长上下影线%。

原材料市场方面:9月PX ACP倡导价出台,其中日报Eneos、印度信诚、韩国SK化学报1200;日本出光报1210;韩国S-oil报1190CFR亚洲。

8月30日,亚洲异构MX涨4美元至997美元/吨FOB韩国。石脑油涨6美元至681美元/吨CFR日本;亚洲PX跌20至1055美元/吨FOB韩国和1075美元/吨CFR中国。

东北一套375万吨PTA装置减产至6成运行,该厂另一套225万吨装置已于近期停车。

华南一套450万吨PTA装置计划明起减产至5成运行,此前该装置月中重启后维持8成运行。

据核算,8月30日,PTA原料成本5624左右,PTA加工费535左右。

基差方面:8月31日,华东地区PTA价格略有反复,市场报价6220元/吨,+60元/吨,TA2301合约期货收盘价5562元/吨,+12元/吨,目前基差658元/吨,基差处于高位,对于存有现货企业可以考虑卖出现货,转而提高期货市场虚拟库存。

供应端来看,上半年PX供应偏紧的后续还在发挥作用,而PTA企业在高检修情况下,供应仍呈现阶段性紧张,叠加社会库存持续去化,供应端变动影响价格相对敏感。不过,从产能角度来看,9月嘉兴石化一套新的PTA装置大概率会试投产,10-11月富海新装置有望试车、恒力惠州两套新装置也即将落地,长期供应能力增强;而终端需求来看,近期聚酯以及织造开工率虽有好转,但高库存压力仍有待消化,加上终端纺织企业订单相对增幅有限,需求端拖累仍是制约价格的主要因素。近期,PTA价格震荡整理,近期关注区间5300-5750争夺。后续重点关注成本端变动,将关系价格能否有回调空间,而需求端能否走出旺季提振,则关系到价格能否展开反弹。

期货方面:受原油下跌影响,PP2301合约在夜盘小幅低开,随后陷入震荡,午后,期价伴随持仓量迅速增加而下跌,最低下跌至7734元/吨,尾盘持仓量下降,期价反弹,最终收盘于7778元/吨,跌幅0.94%,与塑料不同的是,今日其持仓量是下降的,PP持仓量下降4581手至399369手,上方7900元/吨附近阻力较大,未能延续上周涨势。

基本面上看,供应端,上周20万吨/年的恒力石化600346)二线万吨/年的扬子石化二线等检修装置重启开车,聚丙烯开工率环比增加1.78个百分点至74.61%,较去年同期少了12.07个百分点,依然处于年内低位。

新增产能方面,30万吨/年的中海石油宁波大榭原计划8月底投产,目前还未有实际投产消息。需求方面,聚丙烯下游加权开工率环比下降0.65个百分点至47.56%,较去年同期少了5.81个百分点,细分来看,塑编开工率下降0.5个百分点至43.0%,BOPP开工率环比下降2.76个百分点至53.62%,注塑开工率环比下降1.5个百分点至55.5%,管材开工率下降1.11个百分点至39.99%整体上下游需求偏弱,厂家备货谨慎,刚需采购为主。

周二石化早库修正为62.5万吨(下调1万吨),周三石化库存持平于62.5万吨,较去年同期低了13.5万吨,上周正临近月底,两油考核任务,加之期货止跌反弹,石化去库较快。本周正值月底,加上石化开工率提高,石化去库速度放缓。

原料端原油:周三凌晨公布的API数据显示截至8月26日当周API原油库存增加59.3万桶,预期为减少63.3万桶,加上伊拉克安全部队决定取消全国宵禁,伊拉克国家石油营销组织SOMO表示,伊拉克石油出口业务不受”绿区“冲突影响,布伦特11合约下跌至98美元/桶,成本端支撑减弱,其自身基本面偏弱,预计PP将低位震荡,PP2301上方7900元/吨附近压力较大。

期货方面:受原油下跌影响,塑料2301合约在夜盘小幅低开,随后陷入震荡,午后,期价伴随持仓量迅速增加而下跌,最低下跌至7624元/吨,尾盘持仓量小幅回落,期价反弹,最终收盘于7660元/吨,跌幅0.97%,持仓量增加7347手至355888手,上方7800元/吨附近阻力较大,未能延续上周涨势。

基本面上看,供应端,30万吨/年的延长中煤HDPE等装置重启开车,塑料开工率环比增加1.1个百分点至93.0%,较去年同期高了5个百分点,多套装置重启开车,塑料开工率不断抬升,处于正常水平。新增产能上,40万吨/年的山东劲海化工HDPE装置预计将于9月底投产。

需求方面,下游农膜旺季逐步启动,但受限电等影响,开工率未能继续提升,开工率环比下降1.3个百分点至43.46%,整体上下游需求偏弱,厂家备货谨慎,刚需采购为主。

周二石化早库修正为62.5万吨(下调1万吨),周三石化库存持平于62.5万吨,较去年同期低了13.5万吨,上周正临近月底,两油考核任务,加之期货止跌反弹,石化去库较快。本周正值月底,加上石化开工率提高,石化去库速度放缓。

原料端原油:周三凌晨公布的API数据显示截至8月26日当周API原油库存增加59.3万桶,预期为减少63.3万桶,加上伊拉克安全部队决定取消全国宵禁,伊拉克国家石油营销组织SOMO表示,伊拉克石油出口业务不受”绿区“冲突影响。布伦特11合约下跌至98美元/桶,聚烯烃成本端支撑减弱,其自身基本面偏弱,预计塑料将低位震荡,塑料2301上方7800元/吨附近阻力较大。

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